EBITDA: Ce trebuie să știi dacă vrei să vinzi o afacere în România

Introducere

Dacă vrei să vinzi o afacere, una dintre primele întrebări pe care o vei auzi din partea potențialilor cumpărători este: „Cât este EBITDA?”. Și acum, probabil că te întrebi ce e EBITDA și de ce e atâta agitație în jurul acestui acronim. Ei bine, nu o spunem noi, ci marile corporații care intermediază anual tranzacții de fuziuni și achiziții la valori de sute de miliiarde de euro: EBITDA este unul dintre cei mai importanți indicatori care decurg din evaluarea unei afaceri, fiind un punct de plecare esențial și în stabilirea prețului de listare a unei companii, dar și în negocierile cu cumpărătorii. În acest articol, vom explora ce înseamnă exact EBITDA - de la ce vine fiecare literă, de ce este atât de important și cum să-l folosești pentru a atrage cumpărători în România.

Ce este EBITDA?

EBITDA vine de la Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, adică Profit înainte de dobânzi, taxe, depreciere și amortizare. Este o măsură financiară utilizată pentru a evalua performanța operațională a unei afaceri la cheie, excluzând efectele financiare și contabile care pot varia semnificativ de la o companie la alta, în funcție de forma de organizare, de fiscalitatea locală și de contextul macroeconomic..

Cu alte cuvinte, EBITDA va reflecta întotdeauna profitabilitatea de bază a afacerii tale, independent de structura capitalului, impozite sau cheltuieli non-cash și va arăta unui potențial cumpărător exact cât de performantă este afacerea în care îl inviți să investească.

Formula de calcul pentru EBITDA:

EBITDA = Profit Operațional (EBIT) + Amortizare + Depreciere

Pe lângă faptul că EBITDA oferă o imagine clară asupra performanței afacerii, este și un indicator care face posibilă comparația între companii din industrii sau contexte diferite.

De ce este important să calculezi EBITDA, dacă ai o afacere de vânzare în România?

1. Evaluarea corectă a afacerii te va ajuta să ajungi mai repede la un cumpărător calificat

În România, la fel ca în cazul altor contexte economice, EBITDA este baza de la care profesioniștii pleacă atunci când calculează valoarea unei afaceri. Brokerii de afaceri folosesc de obicei un multiplicator (de exemplu, 4x sau 6x EBITDA - adică multiplică valoarea EBITDA de 4 sau 6 ori, de exemplu), pentru a determina un preț corect de achiziție. Acest multiplicator variază în funcție de industrie, dimensiunea companiei și perspectivele de creștere și, în mod ideal, este determinat de istoricul tranzacțional pe acești indicatori. Probabil că te-ai „prins” deja - dacă ieși pe piață cu un preț corect, rezultat în urma evaluării afacerii de către un profesionist - îți crești semnificativ șansele de a ajunge mai ușor la un cumpărător interesat și calificat.

2. Afacerile de vânzare diferite devin comparabile

Valoarea EBITDA permite cumpărătorilor să compare afacerea ta cu alte oportunități similare de investiție, indiferent de diferențele legate de tipurile de finanțare a afacerii sau structura impozitării. Acest lucru este esențial în piețe competitive, cum este și cea din România, în care numărul, ccel puțin momentan, oferta depășește cererea.

3. Date financiare verificabile

Un EBITDA calculat „ca la carte” și susținut prin documentație solidă și transparentă oferă cumpărătorilor încredere că afacerea ta este într-adevăr ceea ce prezinți. Acest lucru poate crește semnificativ șansele de a obține o ofertă satisfăcătoare.

Cum poți să maximizezi EBITDA înainte de vânzare?

Pregătirea pentru vânzarea unei afaceri începe încă din business plan 🙂, iar optimizarea EBITDA este parte din proces. Iată câteva strategii de care te-ai putea folosi pentru a crește valoarea afacerii tale:

1. Ține în frâu costurile neesențiale

Ia la rând fiecare rând din balanța contabilă și analizează în detaliu cheltuielile operaționale. Nu va fi foarte greu să identifici zonele unde poți reduce costurile fără a afecta calitatea produselor sau serviciilor oferite și fără a impacta major activitatea de zi cu zi sau viața ta personală.

2. Crește încasările 

Explorează oportunitățile de creștere a veniturilor prin diversificarea portofoliului de produse sau servicii, prin extinderea bazei de clienți sau prin lansarea de campanii de marketing mai eficiente din punct de vedere al costurilor. Este adevărat că nu poți crește încasările fără să cheltui bani, însă cea mai importantă este proporția dintre aceste două elemente. Un ROI excelent (return on investment - recuperarea investiției) pentru investițiile (minore) pe care le poți face pentru a crește încasările va contribui pozitiv la EBITDA și, în cele din urmă, la valoarea totală a companiei tale.

3. Asigură-te că nu ai cheltuieli non-recurente mari

Cheltuielile non-recurente, cum ar fi costurile asociate acțiunilor juridice sau cele legate de renovări, ar trebui să fie clar evidențiate și separate de EBITDA. Acestea pot fi excluse din calcul în timpul negocierilor.

EBITDA ajustat: De ce este și el important?

În continuarea ideii de mai sus, în unele cazuri, EBITDA standard poate să nu reflecte în totalitate performanța financiară a unei afaceri. De aceea, brokerii de afaceri și evaluatorii profesioniști utilizează EBITDA ajustat, care elimină impactul anumitor elemente care nu sunt reprezentative pentru performanța trecută sau viitoare a companiei.

Exemple de elemente care se ajustează în mod curent:

• Cheltuieli non-recurente (litigii juridice sau costuri de restructurare ori renovări);

• Venituri neobișnuite (vânzarea unui activ major);

• Salarii sau beneficii pentru proprietari care depășesc normele pieței și care impactează negativ profitul companiei.

Luând în calcul aceste elemente și prezentându-le transparent, vei oferi cumpărătorului afacerii o imagine mai clară asupra profitabilității reale a afacerii tale.

Cum comunici evaluarea afacerii (și EBITDA) unui cumpărător calificat

1. Transparență și claritate
   Fii pregătit să pui pe masă documentație la zi, detaliată, care să susțină calculul EBITDA și ajustările realizate.

2. Evaluare ancorată în contextul pieței
   Prezintă o estimare a EBITDA și pentru următorii ani, bazată pe date solide. Cumpărătorii apreciază afacerile care demonstrează o creștere sustenabilă. Poți găsi informații despre trendurile din industria ta în surse sigure, precum pitchbook.com, deloitte.com și alte mari companii care oferă consultanță în M&A.

3. Evaluare profesionistă
   Angajează un broker de afaceri cu experiență sau un evaluator de întreprinderi acreditat de ANEVAR pentru a te asigura că datele financiare folosite în evaluare sunt corecte și bine structurate.

Concluzie

EBITDA este un instrument esențial de înțeles pentru orice antreprenor care dorește să vândă o afacere în România. Prin înțelegerea și optimizarea acestui indicator, vei putea să prezinți afacerea ta sub cea mai bună lumină, să atragi cumpărători serioși și să obții un preț final avantajos, care să reflecte munca ta de dinaintea vânzării.

Colega noastră, Cosmina Sandu, business broker cu o vastă experiență în domeniu, consideră că „EBITDA este baza pentru evaluarea companiei. Indiferent dacă vinzi afacerea unui investitor strategic sau unui fond de investiții, EBITDA este un limbaj comun pentru evaluare. Folosirea și ajustarea corectă a EBITDA te poate ajuta să obții un preț corect și să construiești încrederea cumpărătorilor în performanța afacerii. O EBITDA solidă îți permite să susții o poziție fermă în fața cumpărătorului și oferă un punct de plecare clar pentru negocieri.”

Dacă ești în plin proces de vânzare sau te gândești să îți pregătești afacerea pentru vânzare, nu ezita să consulți un specialist care să te ghideze prin toate etapele acestui proces complex. Contacteaz-o pe colega noastră, Cosmina, și te va ajuta nu doar s[ ajustezi EBITDA, dar și să găsești cel mai bun cumpărător pentru afacerea ta!

De asemenea, poți arunca un ochi și în secțiunea noastră de întrebări frecvente despre vânzarea-cumpărarea de afaceri, pentru a te lămuri și în privința altor termeni specifici!